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放开QFII额度限制受欢迎 主权债成外资眼中香饽饽

来源:应山新闻  阅读:4620  时间:2019-11-03 14:22:33

近日,中国国家外汇管理局在其网站上宣布,将取消主要以美元计价的合格境外机构投资者(qfii)和以人民币计价的合格境外机构投资者(QFII)配额。外管局表示,此举将“使海外投资者更容易参与中国国内金融市场,并使中国债券和股票市场更广泛地被国际市场接受”。

自今年以来,中国已显示出qfii放松的迹象。今年1月,外管局将其合格投资者配额翻了一番,达到3000亿美元,但截至8月底,外国投资者仅使用了其中的1114亿美元。今年早些时候,还发布了规则草案,将qfii和rqfii计划结合起来,同时简化了海外投资者的准入。

法国巴黎银行资产管理公司新兴市场固定收益业务副主管让·查尔斯·桑博(Jean Charles Sambo)表示,取消配额是朝着正确方向迈出的又一大步。这是对开放资本账户的进一步承诺,将被市场参与者视为一项积极举措。

据了解,中国于2002年推出qfii,并于2011年推出rqfii制度,以鼓励外国投资者参与中国金融市场。截至8月30日,292家海外机构获得合格投资者配额1114亿美元,222家海外机构获得合格投资者配额6933亿元。

短期优惠或限于a股

自9月份以来,上证综指上涨了5%,这是同期全球股指中表现最好的一个。成交量和利润率的上升表明,在今年早些时候的贸易摩擦引发股市调整后,投资者开始重返股市。

许多外国投资者认为,取消配额是一个积极的步骤,因为这让国际投资者在规划中国投资时有了更多的灵活性。中国的立场是减少繁文缛节,强化其继续开放资本市场的信号。然而,短期内不太可能对股市产生重大影响。

高盛指出,这似乎是qfii改革的重大进展。对a股投资而言,配额的影响已经消失,因此资本流动的短期影响仍将更多地受到基本面、事件和因素的驱动。

据了解,有17年历史的合格投资者项目的实际效果已经变得相对较小,因为其成本相对较高,而且对资金的返还有严格的规定。目前,大部分在中国内地的海外投资者通过连接香港与上海和深圳证券交易所的“沪港通”和“深港通”交易渠道进行交易。任何有经纪账户的人都可以使用香港的股票或债券账户进行交易。相比之下,qfii和rqfii只对预先批准的机构投资者开放。

法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)指出,中国正在积极推动金融市场战略性地增加流动性。显然,在短期内,人民币走势将成为检验这一策略是否奏效的试金石。此举具有象征意义,不会引发大量资本流入,因为外国投资者从未用完配额,可以通过其他渠道购买人民币资产。一些乐观组织也指出,从中期和长期来看,这一举措对中国股市有利。随着qfii放松管制,越来越多的全球指数发行者,如摩根士丹利资本国际、富时罗素和标准普尔道琼斯指数,将中国股票和债券纳入基准。不过,随着配额限制的取消,指数公司增加a股在指数中的比重将更为方便,从而带来更多海外资金。

主权债务成为外商投资的焦点

对一些海外机构来说,中国主权债券市场可能很有吸引力。与美国和欧洲的债券市场不同,中国债券在最新一轮全球反弹中落后,可能具有更高的配置价值。人民币没有进一步下跌的空间,因为基本面并不太坏,资本外流受到严格控制。随着海外基金被纳入全球指数,它们可能会继续购买在岸债券。

根据中国中央结算公司的最新统计,截至7月31日,海外机构投资者对中国债券的配置达到创纪录的2.02万亿元,比去年同期增长25%。自今年4月中国债券被纳入彭博巴克莱全球股票指数(Bloomberg Barclays Global Stock Index)以来,外国投资者持有的中国债券已跃升14%,比3月底上升7个百分点,翻了一番。

亚洲金融市场协会(Asian Financial Markets Asset Management Group)负责人欧根妮·沈(Eugenie shen)表示,结束配额是保持qfii和rqfii渠道吸引力的一个好办法。与沪港通相比,这些计划提供了更广泛的可投资证券。

天达资产管理中国债券战略基金经理韦德认为,中国债券目前相对较高的正收益率无疑是一种魅力,而与美国国债的低相关性是许多机构考虑配置中国债券的另一个原因。此外,一些组织指出,这一措施有利于外资流入中国。除了债券,它为rqfii和qfii投资者在此前难以进入的领域投资铺平了道路,并可能预示着对海外投资者的进一步宽松政策。

(责任编辑:李嘉玲)

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