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证监会“深改12点”统筹协调资本市场改革

来源:应山新闻  阅读:2623  时间:2019-10-29 12:05:27

分析认为,改革资本市场,促进上市公司高质量发展至关重要。

这位记者金在北京报道

资本市场在现代经济体系中起着至关重要的作用。中央经济工作会议曾强调资本市场在金融运行中发挥主导作用。有必要深化改革,创建一个标准化、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。

2019年9月9日至10日,中国证监会在北京召开全面深化资本市场改革座谈会。在全面深化资本市场改革共识形成的背景下,会议提出的“当前和今后一个时期全面深化资本市场改革的12项关键任务”引起了市场的高度重视和关注。

中信投资证券分析师张玉龙称之为“牛市前夕”,此前中国证监会部署了12项关键任务。

"中国资本市场的表现在很大程度上受到制度因素的影响."一家证券公司的投资研究团队负责人向《中国商报》记者坦言,对比《国家九条》和《新国家九条》的内容,可以看出对资本市场监管层面的理解正在发生变化,这反映在资本市场改革理念的不断演进中。这非常关键。“很明显,各方都关心资本市场,但也很难达到所有的共识预期。毕竟,每个人都在套利。”

提高上市公司质量是关键举措。

川财证券分析师邓丽君认为,从会议部署的12项关键任务来看,改善资本市场基础设施是首要重点。从资本市场的角度来看,应充分发挥科技创新板作为实验场的作用,优化考试与注册的衔接机制,通过促进创业板和新三板的改革,弥补多层次资本市场体系的短板。从上市公司的角度来看,从进出口两个方面提高上市公司质量,优化重组上市、再融资体系,推进分拆上市试点。

中国证券业协会党委书记、执行副主席安宋庆在文章中指出,落实党中央、国务院关于发展资本市场的目标和任务,提高上市公司质量是关键举措,促进上市公司高质量发展是基础。

截至2018年12月底,中国上市公司已达3548家,总股本为5.76万亿股,总市值为43.5万亿元。安宋庆认为,总股本、总市值和募集资金额在一定程度上反映了资本市场对三大产业的支持:第一产业分别占0.68%、0.8%和0.76%,均不超过1%;第二产业分别占50.60%、56.34%和57.93%,其中制造业分别占第二产业的67.61%、77.56%和77.39%,具有强烈的重工业化倾向。第三产业比重分别为48.72%、42.86%和41.31%,低于其在国民经济中的比重。其中,金融业和房地产业分别占第三产业的70.58%、64.56%和51.54%,显示出经济不现实和经济信息化程度低的迹象。出现上述现象的主要原因是,一方面,传统工业经济在国民经济中的比重仍然较大,产业结构偏向于老工业。另一方面,这是由于直接融资体系倾向于资产导向型、大型和国有企业。

从我国上市公司的行业分布来看,第二产业在总股本、总市值和筹资金额方面高于第三产业,并有逐步增强的趋势,这与第二产业对国内生产总值贡献减弱的发展趋势不相符合。从某种程度上说,它反映了我国资本市场资源优化配置的功能薄弱,国家发展战略在资本市场的传导机制差,上市公司的质量没有充分反映我国产业结构转型升级的效果,也没有充分反映国家发展战略的实施方向。

此外,中信建投证券分析师赵冉认为,尽管中国证监会在2018年启动了新一轮退市制度改革,但退市企业数量仍然很少,需要进一步向常态化转变。未来,只有通过进出口的良好结合,上市公司的质量不断提高,投资者的风险偏好才能得到根本改善。

值得注意的是,宋庆认为,提高上市公司质量离不开科技创新带来的产业结构转型升级。科技创新显示了创造财富的预期利益和机会,这有利于刺激资本市场的活力,同时也容易造成资产“泡沫”和“虚假繁荣”。科技创新本身具有很大的不确定性,加上资本市场“高风险、高回报”的风险偏好,容易形成叠加共振风险。因此,在制度设计上,应注重完善资本市场在资源配置、资产定价和风险缓释方面的功能,有效防范和化解资本市场科技创新的重复共振风险。

加强法律监督水平

会议建议加快修订《证券法》和《刑法》,大幅提高欺诈发行、上市公司虚假信息披露、中介机构提供虚假文件等违法行为的违法成本。我们应该充分利用现有的法律制度,坚持严格执法,增强监督的威慑力。安信证券分析师彭魏军认为,《证券法》的修订和《刑法》修订的推进是“深化改革”十二大重点任务之一。今后,上市公司欺诈发行和虚假信息披露的违法成本将大幅提高,说谎和做假账的违法行为将得到坚决打击。

司法部副部长刘最近宣布

凯表示,司法部将继续积极配合全国人大常委会法律工作委员会等相关单位修订证券法。充分利用现有法律制度,强化市场参与者违反法律法规的民事赔偿责任,是最高人民法院在证券民事诉讼中的主要工作内容。在打击证券犯罪方面,关于为成立科学研究委员会和试点改革登记制度提供司法保障的若干意见明确提出,对证券犯罪分子,应严格控制缓刑的适用,并依法加大罚款等经济制裁力度。

此外,在加强投资者保护方面,会议建议推动建立中央政府

中国特色的证券集体诉讼制度。探索建立优先使用行政罚款救济投资者的制度。推动对虚假陈述、内幕交易和市场操纵民事赔偿司法解释的修订或制定。彭魏军认为,证券集体诉讼制度的建立将大大加强对中小投资者的保护,并对证券犯罪形成巨大威慑。另一方面,它可以迫使发行人提高信息披露质量。

在加强法律监管的背景下,将长期资本推向市场更为可行。事实上,中国证监会近年来一直在推动更多中长期资本进入市场。

关键任务之一。彭魏军认为,这是a股市场的源头,试图从根本上解决a股“多头牛和多头熊”的问题。目前,公共基金管理人的业绩评估通常是一年一次,可以在长期业绩的指导下三年一次。为促进将公共资金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围,该政策一旦实施,预计将导致公共资金进一步扩大。更多的长期基金继续进入市场,这将逐步改善a股市场的投资者结构,大大增强a股市场的稳定性。

应该指出的是,在会议期间,“改革的重点是实施”。

来源:中国商业新闻

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